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Man哥语

业绩改善是一回事，能否扭亏为盈又是另外一回事。

在市场环境遇冷与合资企业普遍销量下滑的情况下，长安 汽车 身陷亏损。

近日，长安 汽车 发布了2019年前三季度业绩预告。 公告 显示，长安 汽车 在2019年前三季度的预计净利润亏损为24亿元至28亿元，与2018年同期的11.6亿元盈利相比，预期下降 30 6.35%-340.74%。

长安 汽车 已连续5个季度业绩预减。2019年第三季度的预计亏损为1.6亿元-5.6亿元，净利润亏损有所缩窄，单季度业绩增长预计为 64 .18%-25.40%。

针对长安 汽车 在2019年前三季度的业绩预期表现，财通证券在其相关研报中指出：“Q3亏损整体可控，盈利改善趋势延续。”长安 汽车 也表示：“报告期内，公司整体业绩下滑，主要受销量下滑影响。其中，第三季度，公司自主板块受益于产品结构优化，盈利状况有所改善。”

对此，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树在接受《中国新闻周刊》采访时表示，由于自身企业发展和合资企业构成的原因，在市场竞争形势日趋严峻的情况下，以长安福特和长安马自达为主要利润来源的长安 汽车 有望进一步缩小亏损，但很难扭亏为盈。

业绩持续亏损

长安 汽车 的整体业绩表现无疑与其在2019年上半年的整体业绩表现相关。然而，从长安 汽车 以往的业绩 公告 来看，无论是上半年的大幅亏损还是第三季度的盈利改善，均由其车型销量变化所导致。

10月9日，长安 汽车 发布了9月份产销数据快报。 公告 显示，长安 汽车 在9月份的销量为15.98万辆，同比下降8%，1~9月，长安 汽车 的累计销量为122.59万辆，同比下降23.6%。其中，长安福特在今年前9个月的累计销量为12.89万辆，同比下降58.2%；长安马自达在今年前9个月的累计销量为9.58万辆，同比下降25.4%。在前三季度总销量只完成全年销量目标49.93%的情况下，长安 汽车 恐怕已无法完成年初定下的246万销量目标。

从销量构成来看，自主品牌仍是长安 汽车 的销量担当。尽管9月份销量表现有所回暖，但其对长安 汽车 的利润贡献却是有限的。2015年上半年至2018年上半年，长安 汽车 主要依靠联营合营企业贡献利润，对联营合营企业的投资收益占归母净利润的比重始终超过84%。长安福特贡献的净利润虽然持续减少，但在2018年上半年时占归母净利润的比重仍超过54%。在2018年的年度报告中，长安 汽车 就曾明确指出，导致企业净利润明显下降的原因是联营企业投资收益的明显减少。

产销数据显示，长安福特在2019年第三季度的整体销量为5.4万辆，较第二季度的3.8万辆环比增长40.1%，长安自主旗下的CS75销量也在9月突破2万辆。财通证券认为，长安 汽车 第三季度亏损状况有所改善的主要原因在于长安福特销量的回暖和长安自主产品结构的优化。但截止到2019年上半年，扣除 政府 补助、对联营合营企业的投资收益后，长安 汽车 合并报表范围内的归母净利润却仍处亏损状态。目前来看，长安 汽车 的投资收益依旧主要来自于长安福特和长安马自达。虽然上述两家合资企业的产品销量在9月份有所回暖，但却仍未恢复正增长，长安 汽车 的“阵痛”还在继续。

为了进一步改善销量和盈利。长安 汽车 和福特 汽车 在2019年9月签署了《关于加速推进“长安福特加速计划”及相关战略合作的谅解备忘录》，长安马自达也在9月底更新了旗下仅有的几款热销产品之一，推出新款昂克赛拉。在两大主要利润来源努力奋进，林肯品牌车型即将在长安 汽车 国产落地的情况下，多家证券公司都认为，长安 汽车 业绩有望在2019年四季度迎来改善。

盈利前景堪忧

不过，业绩改善是一回事，能否扭亏为盈又是另外一回事。

据中国 汽车 工业协会数据，今年1-9月， 汽车 产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%。尽管 汽车 行业9月销量同比降幅比8月有所收窄，但降幅依然较大，延续了去年7月份以来的下降态势，在我国 汽车 产销量已连续15个月同比下降的当下，消费动能仍处于不足状态。

崔东树认为，在市场“蛋糕”整体缩小，市场竞争形势日趋严峻的情况下，长安福特和长安马自达恐怕也较难在短时间内为长安 汽车 提供更大的投资回报。

燃油车板块销量表现低迷的同时，长安 汽车 新能源板块的当前表现也是差强人意。9月份，长安 汽车 旗下的新能源车型销量仅为965辆，同比减少87.2%，环比下跌33.4%，1-9月累计2.9万辆。相比之下，比亚迪新能源 汽车 累计销量为19.26万辆，而同为“后来者”的吉利新能源车型同期累计销量为7.87万辆。

事实上，早在2017年10月19日，长安 汽车 就正式启动了“香格里拉”计划。长安方面宣布到2020年，长安 汽车 将建成三大新能源专用平台，到2025年将全面停售传统燃油车，实现全谱系产品的电气化，并向整个新能源 汽车 领域投资1000亿元。目前来看，长安 汽车 新能源业务板块的进展似乎并不顺利。业内分析认为，对于连续第五个季度出现亏损的长安 汽车 来说，要想推进“香格里拉计划”，没有充足的资金将很难落地。

与此同时，长安新能源重新挂牌的新闻再次出现在公众面前。9月底，长安新能源在暂时终止挂牌三个月后重启了相关募资计划。与之前“通过公开挂牌增资扩股引入不少于3家战略投资者，引入不少于10 30 4万元的资本。单个投资人投资金额不低于人民币5000万元，持股比例不超过 30 %。”的计划相比，此次公开募资只要求单个投资人投资金额不低于人民币5000万元，签订增资协议，增资人主营业务与新能源、互联网等领域有关，条件明显更为宽松。

豪华品牌产品不断下探，中低端 汽车 市场份额逐步缩窄，国家对新能源 汽车 行业的补贴逐步退坡， 汽车 行业优胜劣汰急剧加速......在这样的情况下，长安 汽车 将如何扭亏为盈？一切尚未可知。

由于疫情消散、生产生活逐步恢复，汽车零部件厂商及下游经销商已进入有序复苏阶段。根据最新消息显示，3月份，长安汽车集团销量139,737辆，环比增385.80%。长安系中国品牌汽车销量达113,821辆，环比增464.50%。

显然，环比2月份的数据，增长幅度的夸张程度属于正常现象。另外一个亮点是相较于3月份吉利品牌旗下SUV销量46,420辆；长城品牌旗下SUV销量43,392辆。长安汽车3月中国品牌SUV销量登顶，达56,904辆。得益于长安汽车庞大的SUV产品阵营，这个成绩来之不易。

SUV之后需要轿车发力

在整体销量中，4款明星产品销量过万，长安CS75系列销量达18,424辆，长安CS35系列销量达10,891辆，长安逸动系列销量达10,432辆，长安欧尚X7销量达11,677辆。值得注意的是，前3款车型都为“系列”销量，也就是说多为同堂销售。

其中3月新上市的长安逸动PLUS，则采取的是垂直切换，老款停产停售。逸动PLUS开启预售仅20天，订单便达到11,559辆。在长安逸动PLUS带动下，长安逸动系列进一步夯实了长安汽车SUV与轿车“两条腿走路”的产品布局战略。

实际上，逸动PLUS是长安汽车“以PLUS之名”对逸动车型的一次快速革新，近两年长安汽车一直在按照这样的方式升级产品。目前长安已推出CS35PLUS、CS75PLUS、CS55PLUS等多款“PLUS车型”。

作为长安汽车销量的重要担纲和极具战略意义的产品，PLUS家族自推出以来表现可圈可点。而继长安CS35?PLUS、CS75?PLUS后，逸动PLUS成为第三款PLUS系列车型，同时也是PLUS系列的首款轿车，无论是对逸动还是PLUS家族而言，都具有较大的意义。

除此之外，长安汽车其他业务板块也表现不俗。轻型车板块，长安凯程3月销量再破2万辆，达到25,678辆，环比增长589%。长安欧尚X7助推长安第二乘用品牌欧尚单月销售17,028辆。长安汽车海外销量6,287辆，表现中规中矩。长安新能源依然是最弱势的板块，销量为3,693辆。

实际上，长安汽车自2017年从自主品牌销量第一的宝座上跌下来之后，一直处于深度调整与改革当中。按照长安汽车的说法，过去两三年其是在进行“第三次创新创业”，期间发布了面向新能源的“香格里拉计划”和面向智能网联的“北斗天枢计划”，以加快从制造制造商向移动出行服务商转型。

上个月，配备L3级自动驾驶技术的长安UNI-T在重庆公开实测直播，先后实现了双手解放，双脚解放以及解放双眼，这次直播中展示的UNI-T的量产车，也将在今年年中上市，对于长安汽车而言，真正配备L3自驾技术的车辆实际上已经完成了量产准备。

虽然智能化的脚步走在前列，但是夯实销量的基础依然是长安汽车的薄弱环节。根据2018年4月长安汽车启动“第三次创业”曾立下目标：2020年，目标销量400万辆，市占率12.7%。其中，自主品牌销量246万辆，成为国内第一、全球第十二；新能源车销量35万辆，排名行业第一梯队。如今看来，长安汽车的目标已进入兑现之年，挑战压力依然很大。

长安福特当打之年？

近几年来，长安汽车旗下合资公司一直处于低迷状态，长安福特及长安马自达业绩下滑，长安铃木退出中国。所以在自主业务出现起色的情况下。长安也开始着手提振合资板块，包括合资公司的外资品牌也在着手走出颓势的计划，其中以福特的步伐尤为快速。

随着中国市场地位日趋重要，在2018年10月，福特汽车将中国市场升级为独立运营的业务单元。2019年4月，在福特2.0战略上提出“福特中国人才计划”，此后在经过近半年的业务调整，福特汽车组建了全新的在华业务领导团队。

长安福特经销商网络在重新梳理后，建立了与主机厂更加紧密的合作关系，特别是经销商看重的库存方面，制定了合理的发展共赢理念，长安福特用以零售导向的方式为其降低了库存系数，提升了经销商的盈利能力。与此同时，去年年底推出的全新SUV锐际，在上市10天之后就取得了全国订单突破3,000辆。

3月份，长安福特销量为11,009辆，其中锐际的贡献不容忽视。随着新上市的锐际逐步走量，未来长安福特的销量仍可期待。今年长安福特将以“三E”（Edge锐界、锐际Escape、探险者Explorer）三款车为主力，福特的资源和精力都会集中在这三款车上面。如何打好这三张牌，是长安福特能否崛起的重中之重。

不过也有业内人士认为，目前来看长安福特投放的产品仍然比较“美式风”，如何做到“更中国”需要进一步加强。此前有报料称，福特汽车或正考虑探讨长安汽车的蓝鲸发动机搭载于长安福特品牌旗下车型的可行性。此消息经求证，官方一直未正面承认，但并未否认，留给业内人士及消费者极大的想象空间。

事实证明，美系品牌的三缸机受市场欢迎度较低，前段时间，别克英朗也将三缸机换成了四缸机重新投放到中国市场。那么对于福特来说亦然，与其花大量时间金钱研发型的发动机，倒不如采购优秀发动机来得实在。既可以得到更多消费者的认可，同时也可以为自身降本增效，可以说是双赢。

无论如何，在2020年开局不利的情况下，自主和合资品牌都背负了较大的压力。好在疫情之后，中央与地方后续补贴政策接力推出，形成强大托底作用。乘联会数据显示，3月第四周汽车销售市场总体恢复较快，汽车销量取得大幅提升，环比增幅达109%，同比跌幅收窄至24%，出现明显改善。汽车行业迅速恢复，汽车销售市场正在加速回暖。

文/杨晶

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